时至年中，中国经济学界围绕通货膨胀的讨论，依然需要耗费长长的篇幅。尽管并不情愿，但曾经“高增长、低通胀”的好时光，如今似乎已近“墨迹”风干。

在高通胀阴云未散之际，嗅觉敏感的经济学家们对经济趋冷的担心则已开始浮现。他们讨论的分贝，正随着陆续更新的经济数据逐级提高，并已渐渐盖过他们此前对中国经济过热的担忧。

“宏观经济开始进入本轮经济周期的下行区间，”由此成了经济学家报告中提纲挈领的语句。与中国经济绝缘已久的“滞胀”二字亦开始挂在外部观察家的嘴边，一向出手敏捷的央行则悄然将“防过热”的字眼从货币执行政策报告中删去。部分舆论已然警觉地发现，多重不确定因素交集中的中国经济，正面临着“向下的危险”。

接踵而至的天灾是中国经济强健躯体上的“微创”。年初的雪灾、年中的震灾，以及肆虐南方的洪灾，加之趋冷特征明显的楼市和急速下跌的股市，均在中国经济原本晴朗的天空上，布上一缕缕阴沉的乌云。

“晴间多云”的中国经济绝不仅仅面对来自内在的考验。

尚未见顶的国际高油价，步调放缓的全球经济，输入型通货膨胀，越南金融危机以及令华尔街闻之色变的美国次贷危机，都在争先恐后地在中国经济运行轨道上，打下不确定的符号。

内外不确定因素交错下，拉动中国经济增长的三驾马车——投资、出口和消费，前路并非花丛锦簇。

本月早些时候，国家统计局发布的五月CPI涨幅七点七的数据，并未让调控层露出久违的笑容，而最近国内油电价格的大幅调高，无疑对已经高企的通胀再度加码，而高高在上的通胀数据对消费的制约自不待言。

五月工业品出厂价格百分之八点二的涨幅新高，则难免对投资形成挤压，近期固定资产投资增速的放缓，亦在为中国经济的趋冷作出注脚。曾经倚重一时的出口，则在美国次贷危机的语境中，添加着越来越多的变数。

中国经济出现的“微妙”变化，不仅被经济学家迅速捕捉，亦在步履放缓的“三驾马车”上找到标点。

尽管眼下的中国经济，可能需要面对从“周期性繁荣”到“周期性调整”的布景转换，但只要“转轨”有道，中国经济硬着陆的风险完全可以避免。

在医通胀和治趋冷之间，找到新的攻守平衡，尤为重要。

在货币政策上，数量工具和价格工具甄别运用；在财政政策上，放眼优化经济结构。保持调控政策的弹性和灵活性，宜应为之。调控善用新思维，向下的危险便并不狰狞可怕，中国经济延续更长的增长周期亦可期待。