近日里被骂得最多的可能要数中石油了，甚至正面报道也指其为上周股指下跌的罪魁祸首。

    在骂中石油的言语中有一句最为有趣：中石油还不如一只鸭子（指全聚德）。倒使我想起N 年前，金杯与济南轻骑的股价，金杯当时大概是1块多，轻骑倒有十几块，难道说金杯（汽车）还不如一辆轻骑（摩托）？可见股价是不能用产品价来比照的。

    “股指期货也即将推出，投机资金可以通过操控中石油影响股指”。 “谁控制了中国石油，谁就控制了大盘，也就控制了期指”。“如果按照相应的比例进行配置，12只指数基金一共需要配置48.55亿元中石油”。……

    在中石油里面煎熬过的股友们对这些言论应该不陌生，这也可能是他们敢于跟风的原因。

    然而，中石油的走势却是疲软的，作为众望所归的股市“新领袖”，中石油似乎果真如民间传言的那样，它揩尽了中国牛市的最后一滴油。

    临风并不完全迷信：“谁控制了中国石油，谁就控制了大盘，也就控制了期指”。可是临风相信另一句话：“参与期指交易的机构大户手中怎么能没有油呢？” 毕竟它是占大盘权重四分之一的分量啊！所以临风在中石油上市前也有过冲动，并且曾预测它的价位应该在接近30元的位置，那个价位的话临风或许也会建个小仓位，以资证明临风还没有退出股民行列，呵呵。

    谁料它开盘就到48.6,且至今都没到过30以下。临风错了。不过临风有一点好：知错即停。

    然后调整思路，重做猜测和假设：难道主力手中的筹码早已足够而不再需要从二级市场吸筹？或者期指推出日期还远着呢所以不急着吸筹？若是这样的话，咱们就耐心等它到30以后吧。毕竟期指出来后，即使给你跟上了庄也不一定就能赚钱了，特别是权重股的庄。

    在等候机会的期间，咱又把书本这个老先生请出来了。圣人曰：温故而知新。这几天重翻期货书籍后，那天灵光一现，突然有了一个新发现。

    这个新发现由房子引发。众所周知，房价现在已经到了一个前所未有的历史新高度，以上海为例，凡是住在自有住房里的人可以说人人都是百万富翁了，然，大多数人还得靠工资为生，出门照样需要挤公共汽车，为什么？因为这套房子是他们安身之所，哪怕房价涨到天上去，对他们来讲，它仍然只是一个挡风遮雨的所在，不能变成现银。如果有一天房价跌到一文不值，他们失去的也只是帐面富贵，那房子还照样为他们挡风遮雨。

    股指期货推出后，股票对机构庄家的功能是否也同房子之于普通百姓呢？我的观点是：两者相似。期指的主要参与者应该还是机构而不是我们散户，到时，股票（特别是权重股）对他们而言，就是控制指数的筹码，因为期指允许做空，所以权重股的作用就变成了服务于他们做多或做空的资本。

    有人会说：买股最终为了卖股。难道机构庄家买股不想赚钱？在以前因为股票交易只能做多才能赚钱，期指推出后形势就一分为二了，机构庄家掌握的筹码是他们操纵股指的本钱，不管是涨还是跌，他们都不会把手上的股票出尽（最多也就是在来来回回地倒腾之中降低一些持仓成本），所以股票上的帐面盈余对他们而言也仅仅只是一个数字，他们真正在乎的是他们手中所占筹码的份额。

    因为期指不像股票可以无期限的持有，每张合约都有一个交割期，到期必须交割，这个时候股票不管朝哪个方向走，其宗旨是必须为期指持仓方向服务。（当然，多空双方的斗争也还是难免的。）

    书上说：期指推出的本意是为了有效规避整个股市下跌所带来的系统风险。我们相信管理层（包括任何一个国家的管理层）的意图不是为了炒作和被操纵，甚至明文规定操纵股价是违法行为，然而利益的驱使，结果往往是管理层道高一尺，驱利者魔高一丈。

    最后，照例介绍一个期货交易中的相关术语：交割

    期货是相对现货而言的，他们的交割方式不同。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割。期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓，二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。

    实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。

    举个例子，农场主开个大豆的空单不平仓是为了卖他的大豆，豆油厂持多单到交割期也是为了要货，而你是个普通的投机者，没有货而持空单到交割期，那么你就到现货市场去买现货给人家，因为有一手多单必定有一手空单与之相对应。

    股指期货也有到期交割这一要求，只是股指期货与商品期货不同，它的标的物为特定的股价指数，而不象商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。所以期指交割方式也与传统的期货交割不同。商品期货采用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让进行清算，而股指期货则采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸。

    虽然交割方式与商品期货有所不同，但是期指的价格变动与相关股指（相当于商品中的现货）变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。反之，期指在一定程度上也可能影响着股市的走向。

    期指推出后，到底是股市决定期指还是期指控制着股市，现在谁也不敢说，这也是临风退场观望的重要因素。

    俗话说：顺势是金，跟庄是银。顺势操作的真谛是“不买地价，不卖天价”，甘蔗的中间段是最甜的。