中国的经济问题（一）

      当前，由美国"次贷危机"引发的国际性金融危机已经从局部扩散到全球，从发达国家传导到新兴市埸国家，从金融领域影响到实体经济，一埸世界性的经济衰退已经不可避免。在这埸世界性的的金融危机和经济衰退中，中国肯定不能独善其身，因为经过改革开放三十年，中国经济与世界经济的关联度已经越来越高，更重要的是，经过多年持续的高增长，中国经济自身也积累了许多问题和矛盾，这次世界性的危机很可能触发中国经济自身的问题和矛盾，从而使中国经济遭受一埸十分严峻的考验。

      困难与机遇是并存的。这埸世界性的金融危机和经济衰退，不仅可能对中国经济产生猛烈冲击，给中国经济造成严重困难，另一方面，它也可能给中国经济的进一步发展以及提高中国在国际经济和金融体系中的地位创造前所未有的机遇。自然，在目前，我们还是多谈点困难，少谈点机遇，当务之急是如何应对这次世界性危机的打击，解决或至少缓和我们所面临的问题和矛盾，先把自已的经济稳定下来，然后才谈得上抓住机遇，积极进取的问题。

      中国政府稳定经济的短期目标已经很明确，就是"保八"，即确保2009年国内生产总值的增长率不低于8%。为实现这个目标，中国政府最近宣布了在两年内中央财政总投入高达4万亿的10项重大措施，同时，还出台了一系列旨在扩大内需、促进经济增长的财政、金融政策。但是，来自各方面的经济信息表明，中国经济面临的困难要比原来的想象严峻得多，明年"保八"的任务将相当艰巨。

      有几个网上的朋友邀我写几篇关于当前中国经济问题的文章，谈谈我个人对相关问题的观点。观点自然是有的，但我非专业的经济研究者，所得的信息资料也极为有限，而且我的看法究竟是对是错，自己心里也没有十成的把握，尚需要时间来检验。但既然朋友相请，我也不妨谈出来，以求共同商讨，如果有说错之处，希望能得到及时指正。

      一、从一篇外国人写的文章谈起

      四年前，即2004年9月2日，一位在美国居住了9年的名叫克拉斯穆尔佩佐夫的保加利亚人写了一篇文章，叫《中国大萧条》，这篇文章由全球财经杂志翻译成中文，大约3600字左右。这篇文章在当时就曾引起许多经济学者的关注和争议。四年后的今天，这篇文章又被许多人重新提了起来，因为人们发现，四年多来，这篇文章中所预测的许多事情都一件接一件地神奇地按照佩佐夫的预言发生了。

      首先，作者在这篇文章中预言中国将发生一埸可以与美国1929年至1934年经济危机相比拟的大萧条；而且作者预计这埸大萧条将于2008年~2009年间的某个时刻发生，理由是"因为直到2008年奥运会举办前，中国政府将肯定会继续追求剌激经济的政策"。

       其次，作者简述了他的立论依据："中国的货币和出口政策与它的盯住美元政策挂钩。这样做的主要动机是，通过有意低估自己的货币，从而高估美元，中国人为地刺激其制造业出口。第二个动机是，通过买入过多的美元，并再投资于美国政策债券，中国充当了美国的对外借贷人。第三个动机，是这种对外借贷刺激美国对中国制造业出口的需求，使中国政府得以缓解其当下的失业问题。......就像美国在1920年代，中国的贸易建立在对外贷款的基础上。毫无疑问，大部分贷款将变得成本非常高，因为贷款将被以大大贬值了的美元偿还，这反过来将加剧中国银行业日益积累的金融灾难。"

      从上面这段话可以得知，佩佐夫在2004年时已经看出中国经济的病症根源：制造业过剩，即中国国内的市埸需求无法容纳本国制造业生产的过多的产品（对这个问题，目前中国的经济学家创造了一个名词，叫"内需不足"），为了给这过多的制造业生产能力找出路，中国政府大力剌激出口贸易，其重要的手段之一，就是让人民币的外汇汇率盯住美元，并且人为地低估人民币币值而高估美元币值（当时人民币对美元的比价大致上在8.27：1左右），这样可以使中国的制造品在国外变得很便宜，从而达到剌激出口、保持中国经济高增长、缓解失业危机的目的。

      但是，国与国之间的贸易是讲究平衡的，最好是你买我多少价值的东西，我也买你多少价值的东西。如果一方长期多卖少买，另一方长期少卖多买，而且这种卖和买之间的差额越来越大时，对双方都会发生一系列的问题，其中，最直接的问题就是，长期多买少卖的一方会发生付钱的困难，而长期多卖少买的一方却会积累起越来越多的钱（外汇）。为了使游戏能够继续进行下去，多卖少买的一方，即靠卖产品获得了大量钱的一方，又将这些钱借给缺钱的对方，以便对方能够拿了这些钱再来买自己的东西，中国政府这些年就是这么做的，将由于对外贸易连年顺差而急剧增加的外汇储备，再大量投资于美国的债券，以便美国人能够继续大量地购买中国的制造品。但是，明眼人可以看出，这种游戏是不可能无止境地玩下去的，迟早有一天会出大问题。

      中国以低价向美国大量出口制造品，换得了美元；又以美元去换美国的债券，以剌激美国人再来多买中国的低价制造品，这种游戏一年接一年地玩下去，中国政府和中国金融业手里就会积累起越来越多的美元和美国债券。但是，如果美国发生金融危机了呢？如果美元的大幅贬值了呢？如果美国债券发生信用危机了呢？中国以大量低价制造品换来的这堆东西不就将受到极大的损失吗？中国的金融业不就将受到重创吗？须知，这里所涉及到的损失都将以千亿美元为单位来计算。佩佐夫在文章中就是这样写的："如果一国出口的增长不是基于正常的货物交换，而是基于人为压低汇率，那么迟早有一天进口国会无力支付进口，必须靠出口国资助，所以出口国会累积大量债权。而进口国偿还这些债权的方式，必然将是本国货币的大幅贬值，使得债权缩水或消失"。

      佩佐夫的意思很明确，他在2004年就意识到，这埸游戏是迟早玩不下去的，一旦这埸游戏玩不下去了，中国就会发生大萧条。佩佐夫在他的文章里还推测，以下情形可能会成为中国大萧条的触发点：（1）一埸世界范围的货币、银行或衍生产品危机；（2）美国的一次衰退；（3）遏制通货膨胀的措施；（4）中国失去贸易盈余；（5）一埸石油供应危机。

      （待续）